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April 07, 2008

शेयर बाजार में सुधार टिकने की आस नहीं


भारतीय शेयर बाजार में किसी बड़े चमत्‍कार की आशा करना उचित नहीं है। हमने दो सप्‍ताह पहले यह बात कही थी लेकिन उस समय थोड़ी सी बढ़त से निवेशकों को यह लगा था कि बाजार अब बॉटम आउट कर रहा है। लेकिन अमरीकी अर्थव्‍यवस्‍था के हो रहे बेडागर्क से कोई नहीं बच पाएगा। दुनिया के सबसे बड़े निवेशकों में शुमार जार्ज सोरोस का कहना है कि मंदी की कहानी तो 1980 से लिखी जा रही थी। वे कहते हैं कि इस समय शेयर बाजार में जो भी सुधार दिख रहे हैं वे टिक नहीं पाएंगे और मंदी जारी रहेगी।

महंगाई दर के तीन साल के उच्‍च स्‍तर सात फीसदी पहुंच जाने, औद्योगिक उत्‍पादन घटने, अनेक राज्‍यों में आने वाले विधानसभा चुनाव और इसके बाद लोकसभा चुनाव की आहट के साथ अमरीकी मंदी के बढ़ते प्रेत ने सरकार की नींद उड़ा दी है। आर्थिक मंदी के साथ बेरोजगारी बढ़ी तो मौजूदा सरकार के लिए अगला चुनावी समर जीतना कठिन हो जाएगा इसलिए सरकार हर तरह से महंगाई को कम करने के साथ औद्योगिक मोर्चे की मार्च पास्‍ट जारी रखने के प्रयास कर रही है। शेयर बाजार के खिलाडि़यों की नजर सरकारी कदमों के साथ कार्पोरेट नतीजों पर टिकी हैं। आईटी कंपनी इंफोसिस के नतीजे 15 अप्रैल को आ रहे हैं। इस दिन से कंपनियों के नतीजे की विधिवत शुरुआत हो जाएगी यानी नतीजों के साथ साथ शेयर बाजार के चढ़ने व उतरने की शुरुआत।

उम्‍मीद यही की जा रही है कि कार्पोरेट नतीजे बाजार के अनुकूल आएंगे। कार्पोरेट जगत ने हाल में जो भारी भरकम अग्रिम कर चुकाया है उससे तो यही लगता है कि नतीजे शानदार होंगे। लेकिन कंपनियों ने बैंकरों की सलाह के मुताबिक अपने बहीखातों में फोरेक्‍स डेरीवेटिव्‍ज संबंधी नुकसान को शामिल किया तो नतीजे अनुकूल नहीं दिखेंगे। इसका असर वित्‍त वर्ष 2008-09 के नतीजों पर भी देखने को मिलेगा।

भारतीय रिजर्व बैंक चढ़ती महंगाई को देखते हुए कड़े मौद्रिक उपाय कर सकता है। नकद आरक्षित अनुपात यानी सीआरआर में बढ़ोतरी की जा सकती है। भारतीय रिजर्व बैंक की 29 अप्रैल को मौद्रिक नीति पर बैठक होने जा रही है। रिजर्व बैंक का लक्ष्‍य महंगाई दर को पांच फीसदी है। बैंकिंग जगत का मानना है कि सीआरआर में बढ़ोतरी के अलावा रेपो दरों में बढ़ोतरी कर आगे दिए जाने वाले कर्ज दरों में इजाफा किया जा सकता है। साथ ही रिवर्स रेपो दर भी बढ़ाकर प्रत्‍यक्ष ब्‍याज दर के बारे में भी संकेत दिए जा सकते हैं। हालांकि, अमरीकी फेडरल रिजर्व ने अब और ब्‍याज कटौती से कनकार कर दिया है। बैंक का मानना है कि पहले की गई ब्‍याज दर कटौती का अर्थव्‍यवस्‍था पर अभी पूरा असर नहीं दिखा है।

इस बीच, सेबी के पूर्णकालिक सदस्‍य टी सी नायर ने कहा है कि बाजार चढ़ता गिरता रहेगा लेकिन लंबे समय तक निवेश करने वालों को अच्‍छा मुनाफा होने की उम्‍मीद है। शेयर बाजार में भारी उतार चढ़ाव के बावजूद दीर्घकालिक निवेशकों के हित सुरक्षित है, क्‍योंकि अर्थव्‍यवस्‍था की बुनियाद मजबूत है। लेकिन दुनिया के विख्‍यात निवेशक जार्ज सोरोस कहते हैं कि शेयर बाजार में मौजूदा सुधार तीन सप्‍ताह से लेकर तीन महीने तक दिख सकता है लेकिन मंदी जारी रहेगी। यानी निवेशकों के सामने एक भ्रम की स्थिति की अल्‍प सुधार को टिकने वाला मानने लगे। ऐसी स्थिति में मजबूत बुनियाद और बेहतर रिटर्न देने वाली कंपनियों में किया गया निवेश ज्‍यादा फायदेमंद होगा।

बुनियादी रुप से मजबूत होने के साथ बेहतर रिटर्न दे रही कंपनियों में शीपिंग कार्पोरेशन, अशोक लेलैंड, एचपीसीएल, वरुण शीपिंग, बोंगाईगांव रिफाइनरी, आंध्र बैंक, तमिलनाडु न्‍यूज प्रिंट, चेन्‍नई पेट्रोलियम कार्पोरेशन, आईसीआई इंडिया, निट टेक्‍नालॉजिस, बैंक ऑफ महाराष्‍ट्र, एमटीएनएल, एचईजी, हिंदुस्‍तान यूनिलीवर, डीसीएम श्रीराम कंसोलिडेटेड, फिनोलैक्‍स इंडस्‍ट्रीज, टाटा एलेक्‍सी को शामिल किया जा सकता है।

बॉम्‍बे स्‍टॉक एक्‍सचेंज यानी बीएसई सेंसेक्‍स 7 अप्रैल से शुरु हो रहे सप्‍ताह में 15957 से 14814 के बीच घूमता रहेगा। जबकि नेशनल स्‍टॉक एक्‍सचेंज यानी एनएसई का निफ्टी 4833 से 4463 अंक के बीच कारोबार करता रहेगा। कारोबारियों की राय में शेयर बाजार में सुधार का दौर जून के दूसरे सप्‍ताह से देखने को मिल सकता है। हालांकि, इस बीच बीएसई सेंसेक्‍स के नीचे में 13500 अंक तक जाने की आशंका जताई जा रही है।

इस सप्‍ताह निवेशक टैक्‍समैको, भेल, रैनबक्‍सी, सुजलॉन एनर्जी, कोलगेट पामोलिव, पावर फाइनेंस, हनीवैल ऑटोमेशन, जीटीएल, इलेक्‍ट्रॉस्‍टील कास्टिंग, जीआईसी हाउसिंग, गुजरात फ्लोरोकैम, अल्‍फा लावल, कावेरी सीड, यूटीआई गोल्‍ड ईटीएफ, गीताजंलि जैम्‍स और नागार्जुन कंसट्रक्‍शन पर ध्‍यान दे सकते हैं।

1 comment:

Vinod Kumar Purohit said...

सही है तभी तो बाजार कुछ बढने के बाद पुन: गिर जाता है व कुछ गिरने के बाद वापस बढता है। कभी हेगसेंग से प्रभावित होता है कभी नेस्डेक से तो कभी कभी दोनों को नजरअंदाज कर गिर या बढ जाता है। वाकई इस बाजार का कुछ प्रतिशत समझना बडा मुशकिल काम है। चेताने के लिए धन्यवाद।